다리 풀린 코끼리 13억 인도 경제 어디로 가나

인도 수도 뉴델리의 겨울 평균 기온은 섭씨 10도로 한국의 겨울에 비하면 매우 높다. 하지만 일교차가 커서 아침저녁으로는 쌀쌀하다. 빈민촌에서는 밤에 모닥불을 피워서 추위를 피한다.

인도 날씨 얘기를 꺼낸 것은, 연 9%대 고성장 신화를 썼던 시절은 인도 경제가 한낮에 머물렀던 것이라면 지금은 볕이 들지 않는 밤 추위에 시달리고 있는 형국이기 때문이다.

파이낸셜타임스를 비롯한 외신에서는 앞으로 브릭스(브라질ㆍ러시아ㆍ중국ㆍ인도)란 말에서 성장세가 꺾인 인도를 빼고 신흥국 인도네시아를 넣어야 하는 것 아니냐는 얘기가 나오고 있다. 2012년 인도의 연간 성장률은 5%대에 그쳐, 아시아 지역 성장률 전망치인 6.4%에 못 미칠 전망이다. 중국보다 2%포인트 이상 낮을 것으로 예상된다.

◇물가 잡기 위한 긴축이 주원인

인도 경제가 추락하는 원인은 크게 두 가지다. 첫째로 대내적으로는 물가 안정을 위한 고금리 긴축정책이 성장 활력을 떨어뜨리고 있다. 둘째, 대외적으로는 유럽 재정위기로 인한 세계 경기 침체가 인도 경제에도 악영향을 미치고 있다.

대외적 요인은 어쩔 수 없다고 하더라도 고금리 긴축정책은 인도 정부가 마음만 먹으면 바꿀 수 있지 않을까? 하지만 물가 추세를 보면 상황이 간단치 않음을 바로 알 수 있다.

인도는 소비자 물가 공식 통계가 없어 도매 물가가 공식 통계로 인용되는데, 2010년 이후 가파른 오름세를 보이고 있다. 작년까지는 10%를 넘는 분기가 여러 번 있었고, 올 들어 다소 둔화되긴 했지만 3분기에도 7.8%를 기록했다. 특히 2010년 이후 물가 상승률이 줄곧 경제성장률을 웃돌고 있다. 물가 불안의 주범은 식료품과 원유, 원자재 가격 상승이다. 여기에 더해 루피화 가치가 2011년 1월 이후 22%나 폭락하면서 수입 물가를 올려 물가 불안을 더욱 부채질하고 있다.

빈부 격차가 심해 경제성장의 과실이 다수에게 돌아가지 않는 인도와 같은 경제 시스템에서 전 국민에게 똑같이 적용되는 물가 상승은 더욱 큰 골칫거리가 아닐 수 없다. 대다수 서민은 소득은 늘지 않은 채 물가 압박에 시달려야 하기 때문이다.

인도 정부가 물가를 잡기 위해 기준금리를 연 8%의 높은 수준에 붙잡아 놓는 이유가 여기에 있다. 재계에선 경기 활성화를 위해 기준금리를 낮춰야 한다고 요구하고 있지만, 인도 중앙은행은 요지부동이다. 도매 물가 상승률이 6%대로 하락하지 않는 한 금리 인하를 통한 긴축 완화를 기대하기 어려울 전망이다.

◇선진국 기업이 주고객인 인도 IT 서비스 산업 동반 침체

엎친 데 덮친 격으로 인도 경제의 새로운 성장 동력인 수출마저 세계경제 침체 여파로 부진하다. 인도 경제는 국내총생산(GDP)에서 내수가 차지하는 비중이 61%로 꽤 높지만, 경제에서 수출이 차지하는 비중이 날로 확대되고 있다. 인도의 GDP 대비 수출액 규모는 2000년 9.2%에서 2011년엔 22.0%로 늘었다. 세계경제가 성장에 미치는 영향이 그만큼 커진 셈이다.

문제는 원유를 위시한 원자재 수입은 줄어들지 않는 반면, 세계 경기 부진의 여파는 수출 감소로 곧바로 이어지고 있다는 점이다. 지난 10월 인도의 무역 적자는 210억달러에 달해 사상 최대치를 기록했다.

선진국 경기 부진은 상품 교역뿐 아니라 인도가 자랑하는 IT(정보통신) 서비스 산업에도 악재로 작용한다. 인도 IT 서비스 산업의 80% 이상에 달하는 주요 고객들이 미국과 유럽계 기업들이기 때문이다. 소프트웨어 개발뿐 아니라 비즈니스 프로세싱, 콜센터 등이 구미 발주처들의 사업 부진 여파로 어려움을 겪고 있다. 인도의 대표적인 IT 기업인 인포시스(Infosys)는 2013년의 매출 신장률 목표를 8~10%로 잡았다가 6.5~8.5%로 하향 조정했다. 또 다른 IT 기업인 코그니잰트(Cognizant)는 2분기 매출이 전년 동기에 비해 41% 감소했다.

◇인도 정부 투자 확대, 탈출구 모색

내수와 수출 모두가 부진한 사면초가에 빠진 인도 정부는 인프라 투자 등 투자 확대에서 탈출구를 찾으려 하고 있다. 인도의 11차 5개년 경제계획 기간(2007년 4월~2012년 3월)에는 인프라 투자액이 5000억달러 정도였는데, 12차 5개년 기간에는 그 2배 수준인 1조달러 투자 유치를 목표로 삼고 있다. 이 가운데 절반은 외국인 투자자를 포함한 민간투자로 충당한다는 계획인데, 세계경제의 불확실성이 해소되면 투자 확대를 통한 경기 부양이 힘을 받을 것으로 기대하고 있다.

투자 지표는 다소 반등 조짐을 보여 인도 정부가 반색하고 있다. 지난 3분기(7~9월) 고정투자는 작년 같은 기간에 비해 4.1% 증가해 직전 분기의 0.7% 증가세에서 크게 높아졌다. 현재 투자가 GDP에서 차지하는 비중이 34%에 육박하고 있는데, 인도 경제전문가들은 이 비중이 37% 이상으로 높아지면 고성장 신화를 회복하는 데 큰 도움이 될 것으로 보고 있다.

인도 경제가 고성장 신화를 다시 쓰려면 제조업 육성도 필요하다. 현재 인도 제조업이 전체 산업에서 차지하는 비중은 15%에 불과해 고용에 크게 기여하지 못하고 있다. 인도 정부는 2020년까지 제조업 비중을 20%까지 늘리고 1억명의 고용을 창출한다는 목표를 세워 놓고 있다.

◇정치적 불안이 복병

인도 경제가 고성장세를 회복하려면 몇 가지 전제 조건이 충족되어야 한다. 먼저 정치적인 안정이 필요하다. 인도는 보통 연립정부가 집권하는데, 이 때문에 경제 정책을 놓고도 불협화음이 생기는 경우가 많다. 특히 내년엔 2014년 총선을 앞두고 정쟁(政爭)이 격화돼 경제 회생이 뒷전으로 밀릴 가능성을 배제할 수 없다.

다음으로는 대외 신뢰도 회복이다. 뿌리 깊은 부패 관행, 비(非)효율적 인·허가 절차, 과다한 세금 등으로 얼룩진 인도의 이미지가 개선되지 않는 한 투자가 크게 늘어나기 힘들다.