아무도 손해 안보네… '올킬(all kill) 펀드'를 소개합니다

주식형 펀드에 투자하고 있거나 과거 투자 경험이 있는 사람 중엔 "펀드 투자로 돈을 벌어본 적이 없다. 펀드는 결국 금융회사만 배불리는 상품"이라고 불평하는 사람이 많다. 펀드 판매사는 투자자가 이익이 나든 손실을 보든 꼬박꼬박 수수료를 떼니 이런 불평이 일리는 있지만 '펀드 투자=무조건 손해'라는 도식이 다 들어맞는 것이 아니다. 드물긴 하지만 펀드 중에는 장기적으로 모든 투자자에게 이익을 안겨주고 있는 '착한 펀드'도 있다.

본지는 펀드 평가사 제로인에 의뢰해, 국내에서 출시된 펀드 2676개 중에서 3년이 지났고 설정액이 1000억원 이상이면서 모든 투자자에게 플러스 수익률을 안겨주는 '착한 펀드'를 뽑아 보았다. 그 결과 3년 이상, 1000억원 이상인 펀드는 110개로 조사됐다. 이 중 펀드 가입자 전원이 플러스 수익(14일 기준)을 거둔 펀드는 5개뿐이었다. 5개는 신영밸류고배당펀드, 한국밸류10년투자펀드, 한국밸류10년투자연금펀드, 삼성중소형포커스펀드, KB밸류포커스펀드였다. 이 중 한국밸류10년투자펀드와 KB밸류포커스펀드는 설정액이 5000억원이 넘는 대형 펀드다. 펀드 투자자 중 수익률이 마이너스인 사람은 한 명도 없다는 의미에서 업계에선 이런 펀드를 두고 '올킬(all kill·몰살) 펀드'라고도 부른다. 도대체 이들은 어떻게 돈을 굴리길래 '올킬 펀드'가 됐을까. 전문가들의 분석을 통해 그 비결을 알아봤다.

①남다른 철학 '가치주 투자'

올킬 펀드는 일반 펀드와는 운용 철학부터 다르다. 시장에서 잘나가는 반짝반짝 주도주를 고르는 게 아니라, 성장성은 좋은데 투자자들에게 외면받아 평가절하된 주식을 골라낸다. 펀드 업계에선 이런 투자 기법을 대개 '가치주 투자'라고 부른다. 가치주 투자는 대형주보다는 중소형주가 주축이 된다. 이채원 한국밸류자산운용 부사장은 "대형주는 인기가 많기 때문에 늘 제대로 평가받지만, 중소형주는 주가가 내재 가치에 비해 과도하게 떨어질 때가 있다"면서 "전망은 밝은데 일시적으로 가격이 떨어진 중소형주를 찾아 담아두고 제값을 찾아갈 때까지 묵묵히 기다리는 것이 바로 가치주 투자"라고 설명했다. KB자산운용의 최웅필 이사는 "일반적인 성장형 펀드는 지수를 추종하지만, 가치주 펀드는 시가총액에 구애받지 않고 기업 가치에 비해 저평가된 기업에 장기 투자하기 때문에 주가 하락기에도 고수익을 낼 수 있다"고 설명했다.

②한 우물만 파는 뚝심

올킬 펀드는 펀드의 산파(産婆) 역할을 했던 펀드매니저가 꾸준히 운용을 책임지고 있다. 삼성중소형포커스펀드는 지난 2007년 출시 때부터 민수아 펀드매니저가 운용 중이며, 한국밸류10년투자펀드와 한국밸류10년투자연금펀드도 이채원 부사장이 책임지고 있다. KB밸류포커스펀드는 2009년 출시 이후 지금까지 최웅필 이사가 운용을 맡고 있다. 10년 전에 출시된 신영밸류고배당펀드는 허남권 펀드매니저(현재 자산운용본부장)가 줄곧 운용을 맡아 오다 2011년 오랫동안 같은 본부에서 활동해 펀드 운용 철학을 공유해온 박인희 펀드매니저에게 넘겨 주었다. 펀드는 매니저가 자주 교체되면 성과가 상대적으로 나빠질 가능성이 높다. 배성진 현대증권 연구원은 "펀드매니저 교체가 빈번하다는 것은 포트폴리오 교체로 매매 수수료가 늘게 되고 운용사의 운용 철학이 지속 가능하지 않다는 의미여서 수익률이 부진한 경우가 많다"고 설명했다.

③굳건한 마니아층

이채원 펀드, 최웅필 펀드, 민수아 펀드…. 착한 펀드는 펀드매니저 이름이 펀드명을 대신해 불릴 정도로 강력한 마니아층을 확보하고 있다는 공통점이 있다. 김후정 동양증권 연구원은 "통상 펀드는 수급이 나쁘면 수익률이 부진해질 가능성이 높은데, 올킬 펀드는 투자자들이 매니저를 신뢰하면서 돈을 맡겨 시장 상황에 상관없이 수급이 원활해서 펀드 성과에도 긍정적"이라고 분석했다. 이은경 제로인 연구원도 "올킬 펀드는 설정액이 4000억~1조4000억원대의 대형 펀드로 장기 성과가 양호하고, 설정일부터 현재까지 누적 성과도 우수해 한번 발을 들인 투자자가 쉽게 빠져나가지 않는다"고 말했다. 올해 국내 주식형 펀드에선 2조4000억원 넘는 자금이 빠져나갔지만, 삼성중소형포커스펀드는 510억원, 한국밸류10년투자연금펀드는 283억원 등 올킬 펀드에는 오히려 자금이 유입됐다.