다시 울린 엔低 주의보… 항공·자동차株 부진

일본 엔화에 대한 원화 환율이 떨어지면서(원화 강세, 엔화 약세), 항공사와 자동차업체의 주가가 부진한 흐름을 보이고 있다. 여행비가 비싸지자 우리나라를 찾던 일본인 관광객이 크게 줄었고, 일본 자동차 회사의 채산성이 개선되면서 투자를 늘려 경쟁 관계인 우리나라 자동차 업체가 영향을 받을 것이라고 전문가들은 분석한다.

◇한국 찾는 일본인 발길 '뚝'

26일 서울 외환시장에서 엔화에 대한 원화 환율은 1엔당 10.4원을 기록했다. 올해 하반기 엔화에 대한 원화 환율은 11원대를 유지해 오다 지난 9월에 11원 선이 붕괴된 이후 계속 하락하고 있다. 지난 8월 28일 엔당 11.4원이었으니 석 달 만에 엔당 1원 하락한 셈이다.

원화가 비싸지자, 일본인 관광객의 발길이 줄었다. 한국관광공사에 따르면 9월과 10월 두 달간 한국을 찾은 일본인은 49만1947명으로, 지난해 같은 기간보다 15.0% 감소했다.

관광객 감소는 항공사 주가에 영향을 미쳤다. 아시아나항공은 9월 이후 4.3% 상승해 같은 기간 코스피지수 상승률 5.0%를 밑돌았다. 대한항공은 분할 재상장된 9월 16일과 비교해 16.8% 하락했다.아시아나항공의 여객 매출 중 일본이 차지하는 비중은 올해 3분기 13.3%를 기록해, 지난해 같은 기간보다 5.5%포인트 감소했다. 박은경 삼성증권 연구원은 "엔화 약세로 일본노선 수요가 크게 부진하다"고 설명했다.

◇엇갈린 한·일 자동차 업체

엔화가 원화보다 약세를 보이면서, 글로벌 시장에서 경쟁 관계인 한국과 일본의 자동차업체의 주가는 희비가 엇갈리고 있다. 9월 이후 현대차는 2.4% 상승해 코스피지수 상승률을 밑돌았다. 기아차는 9.5% 하락했다. 반면 도요타자동차와 혼다자동차는 각각 6.9%, 20.7%씩 상승했다.

일본 자동차 업체의 3분기 글로벌 판매 실적은 다소 부진했지만, 엔화 약세의 영향으로 수익성은 개선됐다. 도요타는 지난해 같은 기간보다 판매대수가 0.5% 감소했고, 혼다는 5.1% 증가하는 데 그쳤다. 그러나 엔화 기준으로 매출액은 각각 16.2%, 27.3% 증가했다. 영업이익률도 3.1%포인트, 1.5%포인트 높아졌다. 현대차의 원화 기준 매출액은 6.0% 증가했지만 원화가 강세를 보이면서 영업이익률은 0.8%포인트 떨어졌다. 매출액이 0.1% 늘어난 기아차의 영업이익률은 1.4%포인트 낮아졌다.

송선재 하나대투증권 연구원은 "일본 완성차 업체는 엔저 현상 덕분에 일본 내 생산과 수출에서 채산성이 크게 향상됐다"며 "환율로 얻은 이득을 사업계획에 반영하고 있고, 설비 증설 등에 꾸준하게 투자한다"고 설명했다.

정 연구원은 "일본 주식시장에서는 엔화 하락이 계속되면 수출업체의 실적이 개선돼 주가가 상승할 것이라는 기대가 높아졌다"며 "엔화 약세로 주가 상승에 속도가 붙고 있다"고 설명했다.

◇엔화 환율 5년 만에 최저 수준

1엔당 10.4원이라는 환율은 2008년 9월 이후 가장 낮은 수준이다. 2008년 리먼브러더스 파산에 따른 금융 위기로 원화 가치가 급락하기 전의 수준과 가까워지고 있다.

일본이 아베 신조 정권 출범 이후 강력한 돈 풀기 정책을 펼치고 있어 최근 원화의 상대적인 강세가 심화되고 있다.

구로다 하루히코 일본은행 총재는 25일 도쿄에서 열린 한 포럼에서 "물가상승률이 목표치인 2%를 달성하기까지 갈 길이 멀다"며 "필요하면 통화완화 정책을 추가 조정할 것"이라고 말했다.

정윤미 미래에셋증권 연구원은 "일본은 물가를 상승시키기 위해 추가 통화완화 정책도 불사하겠다는 의지를 강조했다"며 "일본의 무역 적자가 16개월 연속 이어지고 있는 점도 엔화 약세의 배경"이라고 설명했다.